影子央行和货币创造2.0：理解当前金融杠杆本质和机制的一个基本框架

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点击 金融行业网 ，金融大拿、业内人士都在这里 今日微信号力荐 理财头条 licaitt (长按红色字复制） 来源：泽平宏观（zepinghongguan） 作者：冯明、任泽平 导读： 4月以来，金融监管雷霆万钧。除了博弈的因素之外，更为关键的是，中国经济的信用创造体系在发生深刻转型：传统的“中央银行+商业银行”的货币创造1.0体系正在转向“中央银行+影子央行+商业银行+影子银行”的货币创造2.0体系。这是我们理解从金融加杠杆到金融去杠杆的关键。在本份报告中，我们做两件事情：一是提出“影子央行”的概念，并以同业存单为例对“影子央行”的规模和机制进行梳理；二是阐释中国经济信用创造体系的转型，尝试给出“中央银行+影子央行+商业银行+影子银行”信用 ………………………………