中信建投 | C919国航南航“双交付”，规模化运营逐步开启

主要观点总结

本报道主要介绍了中信建投证券关于C919国产大飞机交付给国航和南航的情况，包括交付时间、首架飞机的编号以及后续的工作计划。此外，还介绍了国内其他航司接收C919的情况以及C919商业运营的前景。同时，文章还涉及军工板块的情况，包括估值、业绩、资金配置等方面的分析，以及新域新质装备和增材制造等方向的建议。最后，报告提到了军工行业分析师的介绍及免责声明。

关键观点总结

关键观点1: C919大飞机交付给国航和南航并实现双交付

8月28日，中国国航与中国南航同时接收了首架C919国产大飞机，这标志着C919大飞机首次实现国内航司双交付。后续国航和南航将完成保障工作实机测试、航线验证飞行等各项任务，确保首架C919顺利投入商业运营。

关键观点2: C919大飞机商业运营前景广阔

随着国内其他航司也开始接收C919大飞机，其商业运营即将在国内全面铺开。同时，C919机队规模不断扩大，借鉴东方航空的成熟运营模式，C919大飞机运营即将规模化，并开始对非国产客机需求进行替代。

关键观点3: 军工板块具备投资价值

当前军工板块已调整至较低位置，具备显著投资价值。随着军队人事调整和相关制度改革的逐步落地，行业订单和业绩有望企稳回升，开启第二轮结构性复苏。投资者可关注传统军工装备产业、新域新质装备以及新质生产力等方面的投资机会。