【国君固收】商品难言牛熊转换，年内不悲观

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导读：大宗商品虽然近期调整明显，但是我们倾向认为这是对于一些利空的集中宣泄，难以断言牛熊转换。短期内PPI高位见顶，CPI回升不及预期。但是PPI的回落节奏较慢，PPI向CPI的传导的可能始终存在。短期内油价下跌较快，但年内看并不悲观，CPI仍然是看得见的低基数与弱食品和测不准的新涨价的博弈。 一 每日观点 近期商品波动较大，化工、黑色普遍大跌。 16年以来，工业品价格快速上升是宏观经济领域最引人瞩目的现象之一，从17年2月份PPI同比7.8%的数字来看，已经达到了历史的高位。但近期大宗商品价格波动较大，特别是化工、橡胶和黑色系下跌幅度较大。虽然商品市场价格波动并不罕见，但是在经济基本面仍然不错、1-2 ………………………………