深度 | 网龙：游戏+教育双轮驱动，参股团播次第花开【浙商传媒互联网冯翠婷团队】

主要观点总结

本文由浙商证券传媒互联网研究团队撰写，内容主要分析网龙公司在游戏+教育双主业上的表现，并探讨了团播业务、游戏业务、教育业务以及对外投资情况。团队认为网龙游戏+教育双主业在25H2起表现不错，新游储备《代号MY》值得期待，AI加持下教育业务有望改变颓势扭亏为盈；团播业务收益显著，有望持续超市场预期。报告还对公司未来营业收入和净利润进行了预测，并给出了买入的评级。

关键观点总结

关键观点1: 团播业务展望

团播业务有望超市场预期，其核心受众主要是女性，互动感强，变现途径丰富，包括打赏、品牌合作、电商带货、IP衍生和偶像化创作等。

关键观点2: 游戏业务展望

公司经典IP经历时间检验，拥有忠实粉丝，新游戏《代号 MY》在画面、AI 系统等方面有技术突破，有望提升原有用户的付费水平。

关键观点3: 教育业务展望

北美教育设备更新周期有望推动教育业务修复，子公司Prometheus在国际教育市场占优势，且AI赋能教育业务有望进一步提升。

关键观点4: 对外投资情况

网龙在文娱、AI、元宇宙赛道进行了多点投资，包括MCN公司帅库、AI公司Rokid、AI解决方案服务商创奇思等，进一步丰富了公司的业务布局。

关键观点5: 盈利预测及估值分析

团队预测公司2025-2027年的营业收入和净利润，并给予买入的评级，同时指出了业绩的检验和跟踪的关键指标。