继续“无人问津”，日本国债的雷，依然没有任何缓解

主要观点总结

文章描述了日本债券市场在经历连续两天的波动后的状况，包括超长期债券的需求疲软、收益率的飙升以及市场情绪的承压。文章还讨论了通胀上升对日本央行货币政策正常化的影响，以及全球投资者对日本债市动荡的关注。

关键观点总结

关键观点1: 日本债券市场连续两天波动，超长期债券需求疲软

日本债券市场在经历债市大幅波动后，连续两天无人出价，30年期和40年期日本国债收益率均创下历史新高。需求极为低迷，买家不愿接盘长期国债。

关键观点2: 收益率飙升对日本央行货币政策正常化带来挑战

日本央行正尝试减少债券购买并实现货币政策正常化，但超长期收益率的飙升使这一进程面临严峻挑战。通胀上升预示着日本央行将减少债券购买，影响市场供需平衡。

关键观点3: 市场担忧财政刺激政策与通胀的影响

多个政党呼吁减少消费税，市场担忧最终可能出台财政刺激政策。通胀高于目标和财政刺激的可能性为收益率增加了上行压力。

关键观点4: 全球投资者关注日本债市动荡

随着日本央行逐渐退出市场，债券价格将更多地受到对价格敏感的投资者行为影响。日本债市动荡可能成为其他高负债国家的预警信号。

文章预览

在经历周二债市大幅波动后，日本超长期债券周三几乎没有得到任何喘息的机会。 日本债券市场连续第二天无人出价，30年期和 40 年期日本国债收益率均创下历史新高。 20年期日本国债收益率一度上涨1.5个基点至2.57%，创下自2000年10月以来的最高水平。这一收益率在周二跃升了令人震惊的15个基点。 同时，30年期收益率下跌1.5个基点至3.110%，较其创纪录的3.14%略有回落，而40年期收益率则在触及周二3.6%的历史峰值后保持在3.595%不变。 Okasan Securities首席债券策略师Naoya Hasegawa警告： 要使超长期债券的需求反弹，市场需要获得更大的保证，即将减少新债券的发行，这在本财年内在技术上是可能的。 此前周二，日本财务省周20年期国债拍卖录得灾难性结果。投标倍数仅为2.5倍，远低于上月的2.96倍，创下自2012年以来的最低水平。尾差（Auction Tail，即平均价 ………………………………