固收｜美债突破1.7，还有多大空间？

文丨明明 章立聪 余经纬近期美债利率的快速上行成为全球资本市场关注的焦点因素。截至3月18日，10年期美债收益率上行突破1.7%的水平，年初至今已经上行了约80bp，远远超过了其他主要经济体国债利率的上行幅度。从全年的维度来看，我们认为10年期美债收益率可能保持逐渐上行的态势，目标点位或在2%附近。▍美债利率的上行始于市场对通胀上行的担忧以及疫情拐点出现后经济复苏预期的强化。把10年期美债利率简单的拆分为实际利率和通胀预期来看，去年二季度大宗商品价格探底后的持续回暖带动通胀预期逐渐升温，年底到年初的这一波商品热潮再一次催化通胀预期，成为美债利率上行的重要推动力。TIPS反映的实际利率在欧美疫苗接种范围扩大和疫情拐点显现之 ………………………………