【广发金工】估值高位震荡，指数趋势向下：量化转债月度跟踪（2025年12月）

主要观点总结

本文介绍了广发证券的量化转债组合的表现，包括基于可转债基本面因子、低频价量因子、高频价量因子的组合生成方式，以及组合收益、超额收益、风险预警和转债市场择时等方面的内容。同时，也提醒读者注意市场不确定性和模型可能存在的风险。

关键观点总结

关键观点1: 量化转债组合的表现

组合基于三套因子体系生成，今年以来收益20.14%，超额收益3.96%；11月组合收益-0.72%，超额收益-0.03%。

关键观点2: 转债因子的跟踪

跟踪了32个转债基本面因子，80个转债低频价量因子和32个转债高频价量因子，详细数据欢迎订阅。

关键观点3: 转债风险预警

基于交易所退市及风险警示规则，以及事件法和信用打分法计算结果，对具有不同风险的可转债进行了风险提示。

关键观点4: 转债市场择时

基于价量模型、定价偏差和转债弹性三个维度，对中证转债指数进行多空择时及仓位管理，最新观点为1/3仓位。

关键观点5: 风险提示及法律声明

报告通过历史数据进行建模，但存在市场不确定性，模型仅供参考。本微信号推送内容不构成任何投资建议，广发证券不对使用本微信号内容造成的损失承担任何责任。