立足长远，兼顾当下——全面解读《政府工作报告》

立足长远，兼顾当下全面解读《政府工作报告》屠强 FRM 高级宏观分析师贾东旭 高级宏观分析师 王胜 博士 宏观研究部负责人申万宏源宏观主要内容引言：本次政府工作报告最大的变化在于侧重供给侧中长期发展，同时兼顾短期经济增速。综述：定调积极，风险聚焦，政策加力。今年《政府工作报告》（以下简称《报告》）相较2023年对经济形势定调更为积极，从“经济企稳向上”转变为“持续回升向好”，但仍然强调风险。后者关注四个新提法。1）外循环讨论删去“全球通胀仍处于高位”，新增“国际循环存在干扰”，海外货币收紧的影响缓和，但出口的压力仍存。2）内需讨论中“有效需求不足”仍摆在首位，新增提及“国内大循环存在堵点”、“公共服务仍有不少短板”，财政扩张应对房地产风险仍是关键。3）新增强调“部分行业产能过 ………………………………