美国：居民收支韧性仍存——海外经济政策跟踪（海通宏观 王宇晴、贺媛、梁中华）

主要观点总结

本报告主要介绍了全球大类资产的表现，包括股市、大宗商品、债市、外汇市场的走势，以及美国和欧洲的经济情况。同时，也介绍了相关的政策变化和风险提示。报告分为系列报告一：低利率下的大类资产配置、系列报告二：房地产的化债之路、系列报告三：“中国制造”的韧性和出海的机遇等部分。

关键观点总结

关键观点1: 全球大类资产表现

上周全球主要经济体股市大多上涨，恒生指数涨幅最大。大宗商品中COMEX铜领涨。债市方面，10年期美债收益率回升。外汇市场方面，美元指数继续小幅回落，日元小幅升值。

关键观点2: 美国和欧洲经济情况

美国方面，PCE价格指数同比有所回落，但核心PCE同比仍有一定粘性。居民收支仍稳。新房销售增速继续回升。制造业PMI进一步回落。欧洲方面，经济景气指数和PMI均有所回落，粗钢产量增速回落。

关键观点3: 政策变化

美联储多位官员注意力转向就业市场。日央行或不急于加息。瑞士和瑞典央行均降息。风险提示：海外货币政策调整超预期。

关键观点4: 系列报告内容

系列报告一包括低利率下的大类资产配置，系列报告二包括房地产的化债之路，系列报告三包括“中国制造”的韧性和出海的机遇等。