2022年度策略 | 建材：拨云见日

2022年度投资策略STRATEGY核心观点拨云见日。一是对于成长性好的优质消费建材公司2021年四季度-2022年上半年都将是战略布局期，关注在细分行业内竞争力较强、成长空间较大的细分龙头；二是目前到明年上半年，平板玻璃和水泥迎来较好的窗口期；三是“碳中和”和进口替代是行业较好的中长期需求增量逻辑。 消费建材：2022年上半年布局之时地产政策调控底部或已显现，按照目前房地产下行速度，预计地产景气度将在2022年上半年见底；2021年3季度的毛利率水平已处于历史低位，2022年原材料压力有望缓解，未来毛利率将均值回归，利润率回升可期；复盘2012和2014-2015年，消费建材优质龙头在地产下行阶段展现出强大的阿尔法。周期：平板玻璃价格2022年上半年有弹性、水



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