【计算机-深 信 服(300454)】谢春生：半年报点评：云计算业务增长85%，研发投入不断加大-20180820

18H1营收增长30%。2018年上半年，公司实现营业收入11.78亿元，同比增长30.4%；实现归母净利润1.25亿元，同比增长12.9%；实现扣非归母净利润0.97亿元，同比增长13.5%，业绩稳步增长。之前，公司业绩预告称，归母净利润同比增长5%至17%，中位数为11%，公司18H1实际归母净利润同比增长12.9%，业绩增速好于预期。我们在公司2018年半年报业绩预告点评中已经对公司业绩增长的主要驱动因素做了相关说明，包括：（1）公司实际收到的销售自主软件产品所享受的增值税即征即退收入较上年同期有明显增加，导致所确认的其他收益有较大增长，非经常性损益对净利润影响0.28亿元；（2）公司营业收入保持一定增长，但由于毛利率相对较低的云计算业务收入占比增加（根据2018年半年报数 ………………………………