【华泰宏观李超】低也别悲观，高也别乐观——2020年2月中采PMI数据点评

文 | 华泰宏观李超全文约4000字，阅读需要10分钟左右 内容摘要 >> 核心观点：PMI对外生冲击反应较大，无需过度悲观或乐观2月中采制造业PMI指数录得35.7%，较上月大幅下滑14.3个百分点，受新冠肺炎疫情影响，PMI指数降至05年自PMI有统计历史以来的最低值。我们提示，由于PMI体现的是环比变化，对外生冲击反应较大。新冠肺炎疫情突如其来，为防疫情蔓延，我国采取了力度空前的防控措施，直接破坏了生产生活的正常秩序，PMI大幅回落符合预期，无需对于经济增长过度悲观。随着疫情防控进入下半场，政策重心逐步转向推动复工复产，3月PMI大概率回升到枯荣线以上甚至更高水平，我们亦不能太过乐观，逆周期政策加持下能否实现全面复工和充分就业更加关键。>> 复工复 ………………………………