涉及4个品种！上期所优化交割结算价计算方式，更加符合现货贸易习惯

主要观点总结

上海期货交易所和上海国际能源交易中心发布公告，拟对黄金、纸浆、天然橡胶和20号胶期货品种的交割结算价计算方式进行调整，由“5日加权平均价”转为“5日算术平均价”，以优化市场定价机制，提高期货市场服务实体经济的效果。调整自2025年7月16日起实施，分为两类计算方式：一是以“最后交易日的结算价”作为交割结算价，主要针对金属类品种；二是以“5日算术平均价”作为交割结算价，主要针对能化类品种和部分金属品种。此次调整旨在进一步提升期货市场的价格发现功能，提升市场参与便利度和价格发现有效性。

关键观点总结

关键观点1: 期货交割结算价计算方式的调整

上期所和上期能源对黄金、纸浆、天然橡胶和20号胶期货的交割结算价计算方式进行优化，采用“5日算术平均价”，以提升期货市场价格发现功能。

关键观点2: 交割结算价计算方式的分类

交割结算价的计算方式分为两类：一是以“最后交易日的结算价”为交割结算价，适用于金属类品种；二是以“5日算术平均价”为交割结算价，适用于能化类品种和个别金属品种。

关键观点3: 调整的目的和意义

调整交割结算价的计算方式是为了提升期货市场服务实体经济的效果，降低企业套保成本，提升市场价格发现效率和参与便利性。

文章预览

6月13日，上海期货交易所（下称上期所）和上海国际能源交易中心（下称上期能源）发布公告，拟对黄金、纸浆、天然橡胶和20号胶期货品种的交割结算价计算方式进行调整。 上期所公告显示，自2508合约开始，黄金、天然橡胶、漂白硫酸盐针叶木浆期货合约的交割结算价按照“最后5个有成交交易日的结算价的算术平均值”计算。 上期能源公告显示，自2508合约开始，20号胶期货合约的交割结算价按照“最后5个有成交交易日的结算价的算术平均值”计算。上述调整均自2025年7月16日起实施。 期货日报记者了解到，此次上期所及上期能源积极优化规则，将上述4个品种的交割结算价由“最后5个有成交交易日的成交价格按照成交量的加权平均价”（下称“5日加权平均价”）调整为“最后5个有成交交易日的结算价的算术平均值”（下称“5日算术平均价” ………………………………