信用 | 城投财报的八个关注点

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点击蓝字 关注我们 2025 作者：孙彬彬/孟万林/李飞丹（联系人） 重要提示 本微信号推送的内容仅面向财通证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。本微信号建设受限于难以设置访问权限，为避免不当使用所载内容可能带来的风险，若您并非专业投资者，请勿订阅、转载或使用本微信号的信息。 摘 要 2024年，土地市场继续调整，地方财政承压；大规模债务置换持续推进，退名单稳步开展。这些在城投财报上有何体现？有哪些值得关注？ 负债端，化债政策推动下，城投平台有息负债继续增长，2024年末达到64.5万亿元，但增速进一步下行至3.4%。 当然，如果将特殊再融资债还原，实际2024年的有息负债增速将达到7.4%，并不算低。 债务的期限和品种结构进一步优化，短债占比下降，银行贷款占比有所增加，非标占比下降。 ………………………………