【国君食品 | 更新】今世缘：力争再均衡，迈向后百亿

核心结论导读：公司在营收后百亿时代将通过产品结构及区域布局的再均衡实现挖潜；周期底部今世缘渠道优势凸显，在渠道秩序与增速之间实现平衡，看好公司业绩稳定性和持续性。投资建议：维持“增持”评级，维持目标价79.8元。维持盈利预测，预计2023-2025年EPS分别为2.56元、3.19元、3.81元。后百亿时代，产品、区域再均衡实现挖潜。今世缘即将迈入营收后百亿时代，公司后续增长空间来自于产品结构及区域布局再均衡：当下省内苏南、苏中仍有挖潜空间，低基数市场或承担更多放量任务；产品层面，预计公司将继续聚焦腰部及次高端以上价位，国缘系列仍以四开、对开为主，国缘V系、淡雅和单开在保证整体增速基础上进行区域间任务分配。我们预计公司2024年依旧争取以国缘开系为核心进行省外突破，以深耕策略为主，因地制宜导入单品。周 ………………………………