量化套保 | 原木套期保值方案

主要观点总结

文章主要介绍了辐射松原木期货的套期保值策略，包括可行性分析、确定期货套期保值比率以及常规和量化套期保值方案的回测。

关键观点总结

关键观点1: 辐射松原木期货的交割标准与套期保值策略介绍

文章提到了辐射松原木3.9A（山东）是大连商品交易所原木期货的基准交割品，并给出了具体的交割标准。同时，对套期保值的可行性进行了全面分析，旨在提供实体企业的风险管理方案。

关键观点2: 流动性与基差分析

文章分析了近一个月以来原木期货主力的日均成交额与持仓额，并指出如果企业被套保品的单日成交占比和市值规模在一定比例以下，则无需担心流动性问题。同时，给出了截至某时间点的平均年化基差率，以及期现货的收益率、波动率走势和相关性分析。

关键观点3: 期货套期保值比率的确定

文章通过对收益率数据做降频处理来计算最优套保比例，最后得到最优的期货套期保值比率为0.63。

关键观点4: 常规与量化套期保值方案的回测

文章对常规套期保值方案和量化套期保值方案进行了回测，并指出了不同方案的优势和劣势。常规套期保值方案中，最小波动套保组合表现最好，而量化套期保值方案中，最小波动套保（优选合约）组合和等值套保（优选合约）组合表现较好。

文章预览

戳蓝字“华泰期货研究院”关注最新资讯 报告摘要 辐射松原木3.9A（山东）是大连商品交易所原木期货的基准交割品，其交割标准为材长3.85-5.8米、平均检尺径36-46厘米且单根不低于28厘米的辐射松原木。本文对辐射松原木的套期保值策略进行了全面分析，旨在为实体企业提供有效的风险管理方案。 核心观点 套期保值可行性分析：近一个月以来，原木期货主力的日均成交额为15.21亿元，日均持仓额为25.29亿元。如果企业被套保品的单日成交占比在成交额的5%（0.76亿元）以下，市值规模在持仓额的15%（3.79亿元）以下,则无需太过担心流动性问题。截至2025-04-02，原木期货主力近一个月的平均年化基差率为-12.92%。这意味着，如果在近期开展套期保值活动，买入套保（现货空头，期货多头）预计会承担12.92%的年化基差收敛成本，而卖出套保（现货多头，期货 ………………………………