夏春：美元弱势周期下的全球资产配置新逻辑

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夏春   系上善资本首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 一、美元进入弱势周期，全球资金流向生变 近期美元指数持续走弱，已跌至 100 以下的关键位置，这一趋势与美联储货币政策转向预期、美国财政赤字扩大及全球 " 去美元化 " 浪潮密切相关。值得关注的是，今年已出现五次股债汇 " 三杀 " 行情（定义为单个交易日标普下跌 1% ，十年期美债收益率上升超过 5 个基点，美元指数下跌 0.4% ），这种历史罕见的波动频率折射出美国经济底层矛盾正在激化。 在美元弱势周期下，亚洲货币迎来集体升值窗口。日元年内已升值 10% ，新台币上涨 9% ，韩元、新加坡元等主流亚洲货币涨幅普遍在 3%-7% 之间。人民币虽仅升值 2% ，但在 1.1 万亿美元贸易顺差支撑下，未来仍有补涨空间。这为亚洲资产重估创造了有利条件。 二、香港市场迎来三重利好共振 资 ………………………………