【东吴纺服】特步国际：2023年业绩符合预期，索康尼高增转盈

文章预览

★  投资要点  ★ 公司23年营收143.46亿元/yoy+10.9%、归母净利润10.3亿元/yoy+11.8%。 收入增速低于全年主品牌流水增速（20%以上），主因23年终端消化渠道库存。净利润增长略快于收入，主要受以下因素变动影响：1）毛利率同比+1.3pct至42.2%，2）期间费用率同比+2.4pct至35.2%，3）所得税率同比-4.25pct至28.72%。 截至23年末公司存货17.9亿元/yoy-21.6%，存货周转天数90天、与22年持平，去库完成良好。23年公司经营现金流净额12.55亿元/yoy+119.5%、大幅改善，截至23年末货币资金32.95亿元。 公司派发末期股息8.0港仙/股、结合中期股息13.7港仙/股，全年派息21.7港仙、派息率50%与22年持平。 主品牌特步：童装和服装品类增长较快，毛利率小幅上升。 大众运动23年收入119.47亿元/yoy+7.4%/收入占比83%。 1）童装和服装品类增长较快： 23年成人/儿童收入分别同比+6.8%/+11%、分别占主 ………………………………