【招商食品|专题】苏酒专题：升级之路在何方

证券研究报告| 行业深度报告2024年05月08日签约客户可长按扫码阅读报告：市场对苏酒升级预期一直较低，我们横向对比后认为江苏经济增长韧性或好于大家预期，这是推动消费意愿和消费能力提升的基础。而且苏南、苏中、苏北区域分化大，白酒价格带分布差异明显，当前苏中、苏北经济水平大致相当于五年前、十年前的苏南，依次升级可看更远。通过对过去两轮升级的复盘，可以看到区域龙头深耕省内，捕捉场景能力更强，通过培育大单品，对升级的引领作用不可忽视核心观点消费意愿：江苏经济自低点恢复是转折信号。作为外贸大省，2023年江苏出口下滑拖累经济表现，经济活动减少，收入预期下降，白酒升级节奏放缓甚至停滞。但24年一季度以来出口实现开门红，投资、消费也开局良好，经济好转释放出来的积极信号，将会带动居民消费意愿 ………………………………