长端债券如何择券？

// 核心结论 //长端债券如何择券？综合来说，当前中短端利率已经透支了部分宽松预期，虽然中短端利率还可能下行，但当前空间较薄，大规模追涨性价比一般，可以结合个券流动性适当持有。后续如果资金实际宽松，则是中短端品种再度表现超额的时机。而对于长端利率来说，在中短端利率下行后，长端利率的下行空间被打开，10Y国债-1Y存单利率也出现了明显上升。在债市行情基本逻辑未改变的情况下（经济预期持稳，货币政策继续保持宽松），长端利率有较大可能性跟随短端利率而下行，收益率曲线在短时间可能会小幅变平。因此，在组合建议上，在利率波动可能加大，且曲线下行空间还未明显打开的情况下，建议投资者依然持有哑铃型结构，短端选择流动性差、收益好的品种；长端根据个券流动性选择性价比相对高的。如果后续看到资金宽 ………………………………