【中国联通（600050.SH）】盈利能力持续提升，继续加大现金分红——2024年中报点评（付天姿/石崎良）

主要观点总结

本报告关注光大证券的研究信息，介绍了公司在2024年上半年的经营状况。公司的营业收入、EBITDA和净利润均实现同比增长，盈利能力持续增强。联网通信业务稳健增长，算网数智业务持续拓展。公司5G建设趋于成熟，资本开支同比下降，盈利能力进一步增强。同时，报告也提示了C端业务竞争、B端业务扩张、CAPEX下行持续性和5G应用等方面的风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司上半年业绩表现良好

营业收入、EBITDA和净利润均实现同比增长，盈利能力逐年攀升。

关键观点2: 联网通信业务和算网数智业务拓展迅速

联网通信业务收入稳定增长，算网数智业务收入同比增长6.6%，其中联通云收入实现突破。

关键观点3: 公司在5G建设方面取得进展

公司积极推进5G网络建设，实现RedCap等关键技术的商用部署，并推动千兆网络普及提质。

关键观点4: 公司财务状况稳健

资本开支同比下降，经营性现金流量净额同比减少，但综合毛利率有所提升。

关键观点5: 风险提示

面临C端业务竞争、B端业务扩张、CAPEX下行持续性和5G应用等方面的风险。

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