交运2024年中期策略报告：客货运输板块量价高弹性，基础设施板块稳健高分红

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交运2024年中期策略报告     客货运输板块量价高弹性， 基础设施板块稳健高分红 匡培钦  交运首席分析师 S1500524070004 快递：量有高增价格博弈缓和，业绩高弹性持续 业务量方面： 电商快递件量规模扩张增速仍在，直播电商进一步崛起背景下，一方面网购消费渗透率进一步提升，另一方面网购消费行为的下沉化和碎片化推动了单快递包裹实物商品网购额的下行，我们认为快递行业相对上游电商仍有超额成长性。24年上半年快递行业业务量增速中枢稳步回归，我们预计，2024全年快递行业业务量或仍能维持15%-20%甚至更高的同比增长。 盈利方面： 基于对政策、龙头意向及产能、新进入者三因素的综合研判，我们分析，从相对2023年的边际变化角度，未来行业价格竞争或将趋于缓和，此外叠加单票成本受益于规模效应及管理改善的下行，将驱动单票盈 ………………………………