主要观点总结
全球医药市场正在经历一场颠覆性的叙事重构，其中Argenx和Madrigal两家biotech公司的表现引人注目。它们通过开发新蓝海市场，寻求“统治”地位，展现了biotech向bio pharma跃迁的潜力。本文将对这两家公司的成就、策略以及对国内外biotech的启示进行概述。
关键观点总结
关键观点1: Argenx成为新生力量的代表，通过技术突破、精准定位与战略规划，将“边缘市场”变为“核心战场”。
Argenx凭借产品艾加莫德实现了市值和营收的快速增长，展现出强大的盈利潜力。公司的产品线和研发管线也在不断推进，具备自我造血的能力。Argenx的成功经验为国内外的biotech公司提供了宝贵的启示。
关键观点2: Madrigal成为MASH破局者的代表，以Rezdiffra为突破口，实现了商业化层面的超预期放量。
Madrigal在MASH领域取得了重大突破，商业化进程迅速，市值也在不断膨胀。公司的处方渗透率、患者数量以及市场空间等方面均表现出强劲的增长势头。
关键观点3: 新蓝海市场的启示：避开内卷，定义需求，建立统治。
Argenx和Madrigal的成功经验告诉我们，在红海市场争夺份额不如在新蓝海市场定义规则。真正的创新不是追赶热点，而是把“边缘需求”变为“主流叙事”。通过技术创新和明智的战略规划，biotech公司可以在新领域建立统治地位，拓展市场空间。
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▲点击图片，了解详情 氨基观察/武月 全球医药市场，正在上演一场颠覆性的叙事重构。 当肿瘤、PD-1等传统赛道深陷价格战与同质化泥潭时，两家biotech的崛起却为行业指明新方向： Argenx凭借艾加莫德，成了美股这些biotech中的上岸第一人，仅用四年时间销售额超20亿美元、扭亏为盈。2023年还亏损2.95亿美元，2024年直接盈利8.33亿美元，市值达到374亿美元； Madrigal则依靠全球首个MASH药物Rezdiffra，上市9个月销售额达1.8亿美元，远超市场认知。 而它们的共同点在于——远离内卷，开辟新蓝海，寻求“统治”地位。 过去十年，可以说绝大部分药企都主动或被动沉迷于“靶点扎堆、适应症扎堆”的军备竞赛，Argenx和Madrigal则证明了，真正的超额收益，更可能诞生于被忽视的角落。 艾加莫德瞄准重症肌无力、CIDP等自免疾病，Rezdiffra则切入MASH市场，填补30年无
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