熊园：新政满月，地产稳住了吗？

主要观点总结

刘安林在国盛证券发布最新宏观高频数据跟踪报告，基于六个维度分析经济情况。报告显示，上游开工分化，中下游开工偏强，地产销售改善显著，但钢材需求、土地成交等持续走弱。价格方面，大宗价格多数回落，中游分化，下游食品价格续跌。库存方面，金属、沥青去库，电煤库存持平，水泥库存再升。交通物流方面，航班执飞、出口运价续降，货运流量回升。流动性方面，央行加大跨月流动性投放，地方债已发完。报告还指出，政策力度、外部环境、地缘博弈等因素需警惕。

关键观点总结

关键观点1: 供给：上游开工分化，中下游开工延续偏强

上游开工有所分化，中下游开工持续偏强，尤其是汽车半钢胎开工进一步修复，江浙地区涤纶长丝开工环比上升。

关键观点2: 需求：地产销售延续改善，钢材表需、土地成交等延续走弱

地产销售显著改善，政策效果强于5.17地产新政，汽车“以旧换新”政策支持下，乘用车销售仍有韧性。

关键观点3: 价格：上游大宗价格多数回落，中游分化，下游食品价格续跌

上游资源品多数回落，中游工业品价格分化，下游消费品价格环比下降。

关键观点4: 库存：金属、沥青延续去库；电煤库存持平；水泥库存再升

金属、沥青库存环比续降，电煤库存持平，水泥库存再升，显示工业金属、建材库存状况。

关键观点5: 交通物流：航班执飞、出口运价续降，货运流量延续回升

航班执飞数量回落，货运流量回升，出口运价回落，显示交通物流状况。

关键观点6: 流动性跟踪：央行加大跨月流动性投放，地方债基本已发完

央行加大流动性投放，地方债已发完，显示金融市场的流动性状况。