迈科期货策略周报（贵金属、有色、黑色）| 2025.12.08

主要观点总结

本文主要提供了关于金融、迈科有色金属、贵金属、黑色金属、铁矿、焦炭、焦煤等市场的周报，涵盖了这些市场的近期动态、关键点及关注事件。

关键观点总结

关键观点1: 金融市场的近期动态及观点

上周A股震荡调整，三大指数涨跌不一。国内经济数据继续边际走缓，固定投资的同比降幅较大。金融及经济数据反映基本面回稳仍需稳增长政策支持。海外方面，11月非农就业超预期、通胀表现低预期，联储对后续降息节奏保持中性。

关键观点2: 迈科有色金属周报的关键点

锌、镍等有色金属市场受到政策、供需等因素的影响，呈现区间震荡的态势。需要关注社库走势、加工费、国内政策指引和需求表现等事件。

关键观点3: 贵金属市场的近期动态及观点

贵金属价格延续上行，其中白银涨幅明显。市场认可美联储将在未来春节缓和降息节奏，但由于即将公布新任主席人员，市场对未来的预期变得复杂。需要关注美联储货币政策预期、流动性风险以及地缘政治风险。

关键观点4: 黑色金属市场的动态及观点

钢材市场处于整体供需两弱格局，弱需求带来价格上方阻力，弱产出为下方价格托底。品种间差异使得现货价格、基差以及卷螺差有所不同。关注消息方面政策变化以及板材建材基本面差距是否进一步拉开。

关键观点5: 铁矿市场的动态及观点

铁矿发运依然较好，供给相对宽松，预计铁矿长期发运保持强势。但需求方面持续下滑，对价格有一定压力。关注库存变化情况以及国内钢材后市预期。

关键观点6: 焦炭市场的动态及观点

焦炭市场受到供给、需求、库存和利润等因素的影响。目前正值需求淡季，焦炭产量下滑，需求驱动向下。库存方面，钢厂有所补库，力度较小。盘面跟随成本端焦煤影响较大，呈现震荡态势。

关键观点7: 焦煤市场的动态及观点

焦煤市场受到国内煤矿产量、进口量、需求以及库存等因素的影响。临近年底，部分煤矿接近完成生产计划，生产节奏可能放缓。需求端，焦煤日耗下滑，铁水产量仍处在下行通道。库存方面，钢厂库存和煤矿库存均有所上升。政策对盘面影响较大，基本面偏空。