【平安宏观】2021美债前瞻：熊陡延续

分析师钟正生    投资咨询资格    S1060520090001薛威       投资咨询资格    S1060519090003摘要2020年，美债收益率在一季度大幅下行后，就处于低位震荡阶段。由于美债市场反映了市场对经济预期与流动性预期的判断，所以在全球极度宽松的环境之下，市场对美债的走势极为关注。本文将基于历史经验与对经济的前瞻给出对2021年美债走势的相应判断。近三十年三轮危机周期：周期渐次拉长，复杂度提升从过去60年的长周期看，美国各期国债收益率走势相近，但在不同阶段，美债收益率却呈现不同格局。若将经济金融危机的发生时点做切割，可以发现1990年经济危机、2001年“科网泡沫”破裂、2008年全球金融危机将过去三十年划为三个阶段，每一个阶段都是从前一场危机中 ………………………………