埃斯顿 | 2024年报&2025年一季报点评：业绩短期承压，工业机器人市占率稳步提升

主要观点总结

该文章主要介绍了东吴机械公司的投资评级为增持，针对其业绩、毛利率、现金流等方面进行了详细的分析，并提到了公司登顶工业机器人国产品牌出货量的市场地位。同时，也介绍了东吴机械研究团队的荣誉及成员情况。最后，给出了免责声明和特别声明。

关键观点总结

关键观点1: 东吴机械公司被评为增持评级。

文章指出公司短期业绩承压，资产减值损失拖累利润水平，但高研发投入和积极的市场布局逐步兑现市场影响力，市占率持续提升。

关键观点2: 公司业绩和财务指标分析。

文章详细分析了东吴机械公司的业绩、毛利率、现金流等数据，并指出公司在存货和合同负债方面有所增加。

关键观点3: 公司市场地位及前景。

文章提到东吴机械公司在工业机器人领域登顶国产机器人品牌出货量第一，并且市占率持续提升，显示出良好的市场前景。

关键观点4: 东吴机械研究团队荣誉及成员介绍。

文章介绍了东吴机械研究团队的荣誉及成员情况，包括首席分析师、分析师和研究员的背景和研究方向。

关键观点5: 免责声明和特别声明。

文章最后给出了免责声明和特别声明，提醒接收人独立做出投资决策并自行承担风险，同时明确了订阅号的内容仅面向专业投资机构，禁止未经授权的复制、转载。

文章预览

【东吴机械】周尔双13915521100/李文意/韦译捷/钱尧天18151137679/黄瑞/谈沂鑫 投资评级：增持（维持） 投资要点  1   业绩短期承压，资产减值损失拖累利润水平       2024年公司实现营收40.09亿元，同比-13.83%；实现归母净利润-8.10亿元，同比-700.14%；实现扣非归母净利润-8.36亿元，同比-1083.08%。公司2024年业绩承压，主要系①工业机器人市场价格竞争激烈，毛利率有所下滑；②公司维持高研发投入；③计提子公司普莱克斯、扬州曙光、英国翠欧、德国克鲁斯共3.45亿商誉减值。      分产品看： 工业机器人及智能制造系统实现营收30.32亿元，同比-16.04%，自动化部件及运控系统实现营收9.76亿元，同比-6.13%。 分海内外看： 国内实现营收26.39亿元，同比-13.68%。海外实现营收13.70亿元，同比-14.10%。       2025Q1公司实现营收12.44亿元，同比+24.03%；实现归母净利 ………………………………