【银河食饮刘光意】公司点评丨安井食品 (603345)：主业仍然承压，新渠道表现亮眼

主要观点总结

本报告主要分析了安井食品在25Q2的经营状况，包括主业承压、新兴渠道发展、盈利能力、新渠道机会和海外布局等方面。报告指出，安井食品在竞争激烈和渠道变化的背景下，25Q2盈利能力有所下滑，但仍然积极捕捉新渠道机会，在海外布局东南亚等增量市场。同时，公司国内业务面临压力，但凭借渠道和制造优势积极应对，有望承接渠道流量红利。报告还提供了关于安井食品业绩的评级和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 安井食品主业在25Q2仍然承压，但新兴渠道表现亮眼。

安井食品在25Q2面临主业承压的情况，但新兴渠道的发展成为亮点，占比已提升至18%。

关键观点2: 安井食品在25Q2盈利能力下滑，但积极调整策略应对。

由于竞争激烈、渠道变化和原材料价格上升等原因，安井食品在25Q2的盈利能力有所下滑。公司正在积极调整策略，以保持盈利能力的持续改善。

关键观点3: 安井食品积极捕捉新渠道机会，并在海外布局东南亚市场。

安井食品正在积极与国内相关大客户合作开发产品，并积极布局东南亚等增量市场，以实现从国内头部品牌向国际性品牌的跨越式发展。

关键观点4: 报告提供了关于安井食品的评级和风险提示。

报告对安井食品进行了评级，同时提示了需求持续下行、竞争加剧和食品安全等方面的风险。