【华福总量|海外】全球主要资本市场“国家队”行为与效果梳理

华福策略摘要 平准基金是指政府通过特定的机构（证监会、财政部、央行、交易所等）以法定的方式建立的基金，因此也被称为“国家队”。其通过对资本市场的逆向操作，购买股票、债券和其他金融资产，以平抑市场非理性波动。我们通过对全球主要资本市场“国家队”行为与效果进行梳理，发现平准基金介入后对市场提振作用明显。平准基金通常是在股票市场发生剧烈波动的背景下，政府为了防止股市崩盘而设立，但香港的外汇基金并非临时成立，在1998年金融保卫战中对提振市场信心，维护市场稳定发挥重要作用。美国财政部通过CPP、TIP等计划直接入市，向系统性金融机构提供资本支持，从而减缓了市场进一步崩溃的风险。日本政府有多次出手救市经验，央行将扩表购入ETF作为常规化货币宽松工具之一。总体来看，平准基金对市场提振作用 ………………………………