【豆系观察】对现实的极致定价退潮之后

主要观点总结

本报告主要围绕豆粕现货价格、国产大豆价格以及豆粕期货价格的波动情况展开分析。报告指出，近期豆粕现货价格上涨背后是市场纠正对大豆到港预期，转为对大豆供应紧缺现实的定价。同时，市场关注进口大豆到港节奏、储备拍卖、中美贸易关系等风险因素。策略方面，建议逢低试多豆粕远月合约，近月合约偏空看待。风险提示包括国内大豆到港节奏、进口大豆拍卖及中美贸易关系走向超预期等。

关键观点总结

关键观点1: 豆粕现货价格上涨背后的原因

市场纠正对大豆到港预期，转为对大豆供应紧缺现实的定价。

关键观点2: 市场关注的风险因素

报告关注进口大豆到港节奏、储备拍卖、中美贸易关系等风险因素。

关键观点3: 策略建议

建议逢低试多豆粕远月合约，近月合约中枢偏空看待。寻找机会介入M79、M7-11反套，但当前二者价差已偏低，后续空间可能有限。倾向寻找远月M91、M11-1的正套机会。

关键观点4: 中长期关注重点

关注今年新作产量变化以及四季度国内是否会因豆源偏紧而重新驱动国产大豆大规模进入压榨。

关键观点5: 重要声明与风险提示

本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关内容可能随时间变化而变化。