期指增仓明显，基差变动出现分化

主要观点总结

本文介绍了关于股指期货合约存续期内分红预估与基差修正的报告。报告中详细阐述了不同股指期货合约的分红预估、基差变动、对冲策略收益以及风险因素等内容。文章指出，本周期指市场增仓明显，基差变动出现分化，股指期货合约的基差贴水幅度有所变化。此外，报告还介绍了对冲策略与套利策略的具体设置和表现情况。

关键观点总结

关键观点1: 股指期货合约存续期内分红预估

报告基于信达金工衍生品研究报告系列二《股指期货分红点位预测》中的方法，对股指期货合约存续期内分红进行预测。预估了中证500、沪深300、上证50、中证1000指数的未来一年内的分红点位。

关键观点2: 基差变动与修正

报告指出，股指期货基差为合约收盘价与标的指数收盘价的差值。指数点位随着成分股实施而下调，但分红的影响会提前反映在存续期内包含分红的期货合约价格上。报告对如何修正基差进行了详细介绍，包括年化基差的计算方法和调整后的基差意义。

关键观点3: 对冲策略与套利策略表现

报告介绍了基于不同股指期货的对冲策略和套利策略的回测结果。包括连续对冲策略、最低贴水策略和跨期套利策略的表现。同时，也分析了不同合约的基差贴水幅度变化对对冲策略的影响。

关键观点4: 风险因素

报告强调了以上结果基于历史数据统计、建模和测算完成，存在失效风险。提醒投资者在证券市场交易中需充分考虑风险，独立评估报告中的信息和观点。

文章预览

内容摘要 本周点评： 市场增仓明显，基差变动分化 ： 本周五为七月合约最后交易日，周内期指持仓发生明显上涨，成交较上周也出现增长，期指市场交易逐渐活跃，且考虑到目前成分股的分红进程已经接近尾声，但IM基差贴水幅度已经达到近期较高水平，后续基差贴水继续下行的阻力减小，但下行空间有限 。 内容摘要： IF、IH基差转为贴水，已处于历史较低水平 ： 2024年7月19日，我们预估未来一年中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为89.18、81.09、67.77、64.12。本周除IC以外其他品种分红调整基差整体下行，IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差分别为-4.74%、-3.58%、-3.41%、-12.35% 。 基差变动分化 ： 本周指数走势分化，期指各合约基差变动也出现分化，IC合约贴水整体小幅收敛，其余期指品种基差贴水扩大。对冲策略收益在本 ………………………………