广发宏观 | 未来美债收益率若下行有利于哪些行业定价

逻辑上来说，美债利率下行有利于长久期的成长类资产，中美利差上行有利于国内核心资产。如果美债利率触及了“显著下行”标准，则大盘成长和消费往往占优；但如果美债利率下行斜率相对温和，则全球无风险利率作为一个扰动因素对风格的影响会相对有限，风格间差异缩小，上游原材料行业也有不同程度上涨，因为中美利差上行阶段内需往往也在好转，且“美债收益率-美元-商品”之间也会存在一定的传递链。 摘 要 权益资产的定价基础是国内经济基本面和企业盈利，往下一阶段看，PPI和名义增长周期的回升将会有利于企业盈利的改善。除此之外，美债收益率代表的全球无风险利率也是一个扰动因素。理论上来说，美债利率对A股的影响有两条路径：一是利率传导机制，作为全球定价锚，美债利率的高低影响全球无风险利率中枢变化，从而 ………………………………