联合利华中国重回增长！

主要观点总结

联合利华发布了2025年第三季度及前三季度财务报告，显示整体业绩下滑。CEO Fernando Fernandez指出，印尼和中国市场已重回增长轨道，但整体业绩需改善。文章主要分析了联合利华的五大业务板块的业绩情况以及区域表现，并探讨了其战略布局和未来方向。

关键观点总结

关键观点1: 联合利华整体业绩下滑，五大业务板块均表现不佳

联合利华今年第三季度和前三季度的营业额均出现同比下滑。美容与健康、个人护理业务、家庭护理业务、食品业务和冰激凌业务这五大业务板块均呈现下滑态势。

关键观点2: 美容与健康业务高端美妆成增长关键

尽管联合利华美容与健康业务整体下滑，但高端美妆业务实现了个位数的增长，主要得益于多芬护发、凡士林、Liquid I.V.等品牌的增长。但部分品牌如夏士莲和清扬因市场疲软而下滑。

关键观点3: 个人护理业务多芬领涨，亚太非地区成增长高地

个人护理业务中，多芬品牌表现突出。在区域表现上，亚太非地区凭借中国和印尼市场的回暖成为增长高地，而美洲地区因拉丁美洲市场拖累整体表现。

关键观点4: 联合利华加速剥离非核心业务，聚焦美容健康与个人护理

联合利华在财报中重申了2025年全年业绩指引，并加速推进“聚焦核心业务”的调整。最关键的举措是冰激凌业务分拆，以聚焦美容健康与个人护理等核心板块，提高利润率。

关键观点5: 未来收购策略可能强化美容健康、个人护理业务竞争力

联合利华未来可能通过收购新品牌的方式，持续强化美容健康、个人护理业务的竞争力。随着战略重组的深入推进与品牌组合的持续优化，其能否成功止住业绩下滑、重回增长轨道值得关注。