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纪源资本管理合伙人符绩勋,曾投资了百度、阿里巴巴、去哪儿、滴滴出行等公司,还促成了多个知名并购案例,比如优酷土豆、去哪儿携程、滴滴快的等。接受《证券时报》采访时,符绩勋谈到了他对资本寒冬的看法。
在他看来,经济低谷恰恰是PE\u002FVC最佳观察时期,因为这时投资人可以更明显地观察到,哪些公司的运营效率更高。用他的话说就是:
水涨船高的时候,有大量的资金注入,很多事情都看不明白,用资本获客相对比较容易,最后留不留得住也不知道。在退潮、市场不好的时候,真正好的公司能够脱颖而出,这个时期能够更好地看出公司的技术、管理、执行等各方面的本领,还有团队作战的能力。
另外,资本寒冬还可以加速互联网技术革命的催化,有可能诞生出伟大企业。符绩勋认为,在这时谁解决了经济低谷中的效率问题,谁就会崛起。他以去哪儿网为例,在2008年、2009年,去哪儿的发展最快,因为处在经济周期低谷的人们,更加关注价格,于是在那两年,去哪儿网的机票业务快速增长,抢占了市场机会。资本寒冬也是价值投资最佳的进场时机,这时候企业资产估值最低,投资人能够享受到周期性红利。
符绩勋的投资风格是:先判断一个趋势,判断其中的关键驱动力在哪里;接着,他会找到合适度,找到匹配的创业者和项目。趋势对了,人不合适,投资选择就不一定正确,(投资)永远是这两个匹配问题。
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