【小鹏汽车（XPEV.N）】盈利拐点临近，“一车双能”全新周期即将开启——2025年二季度业绩点评报...

主要观点总结

本篇文章是关于光大证券研究所对小鹏汽车的研究报告。报告详细分析了小鹏汽车在2Q25的业绩表现，包括总收入、毛利率、Non-GAAP归母净亏损等指标，并展望了其未来发展趋势。文章还提及了小鹏汽车的汽车业务毛利率、费用率、在手现金等价物等情况，并给出了相关的风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 2Q25小鹏汽车业绩符合预期

小鹏汽车在2Q25的总收入、毛利率和Non-GAAP归母净亏损均表现出良好的增长趋势，符合光大证券研究所的预期。

关键观点2: 2Q25毛利率表现亮眼

小鹏汽车在2Q25的毛利率表现出色，主要得益于产品结构改善、技术降本以及规模效应。预计随着新车型的交付，公司毛利率有望进一步优化。

关键观点3: 小鹏汽车盈利拐点临近

管理层预计，随着新车型G7、P7的交付以及首款鲲鹏超级电动车型X9的上市，小鹏汽车的盈利拐点即将来临。

关键观点4: 技术升级与深度合作

小鹏汽车在AI技术方面持续升级，并与大众深化合作，在电子电气架构方面的合作范围扩大至燃油+插混平台，有望进一步增厚总收入与毛利率。

关键观点5: 风险提示和免责声明

文章最后提醒投资者注意新车订单、销量、毛利率爬坡以及市场竞争等风险。同时强调本订阅号所载内容版权归光大证券所有，任何机构和个人未经许可不得以任何形式翻版、复制、转载等。