【国信策略】如何交易中报季？

主要观点总结

该文章主要围绕A股中报披露的情况展开，分析了当前A股分子端的修复情况、交易特征以及低波动资产的优势等。文章指出，当前A股分子端修复预期不明朗，仅有少数行业存在明显改善。同时，交易上呈现出抢跑效应，增速最差的组别在年报落地后表现较好。此外，低波动资产在中报落地后的优势能否持续也受到关注。最后，文章还提供了一些配置建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: A股分子端修复预期不明朗

截至2024年8月26日，全A综合披露率超过55%，但从中位数角度看，各上市板当前披露样本1H24相较1Q24均出现边际走弱，已披露样本中“尖子生”较多的科创板和创业板体现得尤为明显。

关键观点2: 交易特征

中报交易基本面的抢跑效应明显，已披露样本中，二季度业绩较差的组别在年报落地后表现较好。同时，绝对增速有效性降低，“加速度”成了中报落地后进一步挖掘的方向。

关键观点3: 低波动资产的优势

低波动资产在中报落地后的表现受到关注。以银行、公用事业为代表的低波动行业表现较好。从理解红利资产的本质与机构化进程两个角度看，“盈利低波”类资产相较“股价低波”类资产，长期潜力更强。