潮水退去：四次流动性拐点的影响及启示

文： 任泽平 王孟嫫导读我们在2019年初提出“否极泰来”“未来最好的投资机会就在中国”，在2020年初倡导“新基建”，在2020年底-2021年初提出“通胀预期和流动性拐点”。研究始终追求客观理性，观点一以贯之的鲜明。国内，2020年5月狭义流动性拐点出现，2020年末广义流动性拐点出现。春节后，海外疫苗加速推进、经济修复、通胀预期升温，2月25日十年美债利率冲高破1.5%，创2020年2月以来新高，带动风险资产估值回调。国内十年期国债收益率上升，3月2日郭树清表示“估计贷款利率会有回升”，前期股市抱团板块大幅调整。2021年关键词：通胀预期、流动性拐点，机会来自这里，风险也来自这里，所有的经济形势、货币政策、股市房市债市商品等都围绕这一逻辑展开 ………………………………