沉疴宿疾，民粹搅乱——2019年欧元区经济展望

文：国君宏观团队 联系人：花长春 魏凤  导读  欧洲经济再次进入“多事之秋”，政局不稳冲击经济。预计2019年欧元区经济将延续2018年的下滑趋势，库存周期回升可延缓下滑，但难抵房地产投资和设备投资下滑形成的压力以及政局不稳造成的拖累。  摘要  欧盟再次进入“多事之秋”，政局不稳冲击经济。英国面临硬脱欧风险；法国提升燃油税政策最终以扩大福利支出收场，2019年赤字率或突破欧盟设置的3%红线，达到3.4%；意大利预算事件挑战欧盟权威，政府债务高企难以解决；德国政局随着默克尔宣布不再连任也有不确定性。 从周期运行阶段来看，整体经济下行压力会逐步显现，短期补库存难敌房地产和设备投资下行，尽管金融周期不会拖累经济。（1）欧元区各 ………………………………