调研了49家欧美机构，花旗梳理出外资当前最关心中国科技股的核心话题

主要观点总结

花旗发布的中国科技与通信行业专题研究报告揭示了当前投资者对中国科技行业的关注焦点。报告分为五个部分，分别探讨了全球AI供应链、中国AI需求、消费电子产业链、新兴赛道机会以及中国AI商业化进程等方面。

关键观点总结

关键观点1: 全球AI供应链

欧美投资者关注AI相关预期在股价中的反映程度以及港股/中资股中供应链标的的优选方向。花旗指出，AI供应链领域存在上行空间与风险并存的情况，并给出了标的优选顺序。

关键观点2: 中国AI需求

投资者关注阿里巴巴数据中心资本支出、AI芯片供应能力以及AI投资的商业化变现路径。花旗认为中国在计算机/数据科学领域已展现领先能力，但AI芯片受限仍是核心挑战。

关键观点3: 消费电子产业链

可折叠iPhone的销量预期升温，投资者对可折叠iPhone的兴趣显著提升。小米的工厂进展与股价支撑位也备受关注。花旗对小米股价的走势进行了预测。

关键观点4: 新兴赛道机会

智能眼镜和半导体国产化被视为新兴赛道的机会。智能眼镜作为AI商业化的重要边缘设备获得市场关注。同时，半导体国产化在产能与设备方面也有发力。

关键观点5: 中国AI商业化进程

投资者对AI大语言模型在ToC领域的变现能力持怀疑态度，ToB领域则被视为更具潜力的方向。中国AI智能体数量将呈指数级增长，但未来市场集中度难以快速形成。