【申万宏源策略 | 一周回顾展望】四月高股息风格回归

一、“二月春季躁动，四月脚踏实地，三月过渡期”判断正在验证。在经历了1月全面调整后，2-3月演绎“完美春季躁动”令人意外，但也临近尾声。一些支撑3月行情有韧性的因素正在发生变化。我们“二月春季躁动，四月脚踏实地，三月过渡期”的判断正在验证。在经历了1月全面调整后，2-3月能够演绎出赚钱效应扩散充分，板块轮动完整的“完美春季躁动”确实令人意外。目前市场总体赚钱效应扩散已接近高位(本周AI相关行业赚钱效应快速扩散至高位)，即便是“完美春季躁动”也正在临近尾声。我们还是提示，2024年初，市场可能经历两次审美变化：1. 春节前高股息防御压倒一切，到春节后市场审美重新丰富。科技股美股映射；宁指数公募持仓已明显降低，股价稳定性和向上弹性恢复；经济短期乐观线索的讨论增加，茅指数顺周期修复。2. 经典 ………………………………