国君研究｜再议红利资产

文章预览

过去三年 A 股市场青睐高股息。 股息收益率=股息/股价=（EPS*分红率）/（EPS*PE）=分红率/PE。 因此，股息收益率取决于分红率与 PE 估值水平。其中，分红率长期中枢一般与行业再投资回报率反相关，而 PE 估值水平则反映市场对公司未来盈利趋势的一致预期。国泰君安研究 交运、能源运营、煤炭 多行业联合解读，本文将通过四大板块内容—— 最新观点、研究报告、电话会议回放、深度报告节选  深挖投资机遇： 一、最新观点 【交运岳鑫】高速公路是交运行业高股息优选。 过去三年高速公路超额收益显著，2024年行业需求波动下区位优秀路产的通行量仍具韧性，不改现金流稳定与股息率确定。预计收费公路政策优化或将加速推进，有望系统性改善高速公路再投资风险，提升长期投资价值，后续2025年立法计划或将再次催化市场预期。 报告来源：《公 ………………………………