擒获500亿订单，创新药龙头，雨过天晴！

主要观点总结

药明康德发布2025年经营目标，持续经营业务收入及整体收入增长，面临恶劣环境却稳健发展。减肥药市场潜力巨大，GLP-1类药物需求提升，药明康德成为减肥药市场背后的隐形冠军。公司独创的CRDMO业务模式助力公司全球发展，吸引大型药企合作。药明康德将继续加速全球产能建设，同时出售部分子公司为扩产筹备资金。中国药企正在向高端跃迁，药明康德是其中重要一环。

关键观点总结

关键观点1: 药明康德发布2025年经营目标并实现稳步增长。

药明康德预计实现持续经营业务收入同比增长 10%-15%，整体收入将达 415 亿 -430 亿元。发布了良好的2025年中报业绩预告，持续经营业务收入同比增长约 24.24%。即使在医药外包企业普遍困难的背景下，公司业绩仍保持稳健发展。

关键观点2: 减肥药市场潜力巨大，GLP-1类药物需求提升。

全球肥胖问题日益严重，人们对减肥药的需求有望继续提升。全球减肥药市场规模预计将从 2024 年的 150 亿美元增长到 2030 年的 1000 亿美元。药明康德凭借GLP-1类药物的生产成为市场背后的隐形冠军。

关键观点3: 药明康德独创的CRDMO业务模式助力公司发展。

CRDMO模式整合合同研究、开发和生产服务，提供全流程服务。公司通过强大的研究端，吸引优质项目合作。2024年，公司在药物发现阶段成功合成并交付超过 46 万个新化合物，业绩持续增长。

关键观点4: 药明康德将继续加速全球产能建设并筹备资金。

药明康德计划继续加速全球产能建设，预计 2025 年 D 端 资本开支将成倍增长。目前公司在全球范围内有 6 个工厂在建，以满足客户需求。同时，公司通过出售子公司回收资金，为扩产做准备。

关键观点5: 中国药企正在向高端跃迁，药明康德是重要一环。

中国药企正在从全球医药价值链的中低端向高端跃迁，药明康德作为医药外包企业的代表，在这一进程中扮演重要角色。跨国药企增加对中国创新药专利的采购量，也证明了中国创新药的潜力和优势。

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