核查！

主要观点总结

本文介绍了国家能源局发布的关于煤炭超产核查通知的相关内容，包括政策背景、核查内容、产量影响、价格变化以及行业未来发展趋势等方面的信息。

关键观点总结

关键观点1: 政策背景与核查通知

国家能源局发布超能力生产核查通知，目的是遏制煤价快速下跌，要求企业自查并上报，后期执行力度有待观察。

关键观点2: 产量影响

存量矿高位回落趋势明显，政策如落地将加速回落预期。过去一年煤炭产量大幅增长，即使不考虑超产的管理，产量也已达到较高水平。

关键观点3: 价格变化

6月以来动力煤和焦煤价格底部回升，上涨原因包括迎峰度夏需求、钢焦补库需求、进口量大幅下降、产量增速回落等。政策效果显著，对市场行情产生影响。

关键观点4: 核查具体要求与重点地区影响

核查内容涵盖2025年1-6月单月产量，明确超公告产能10%将面临停产风险。预核增产能中大部分已按110%产能利用率生产，后续需退回原产能。主产地省份在保GDP增长过程中可能存在超产下达指标的情况。

关键观点5: 行业产能利用率与未来产能退出

当前煤炭行业超产并非普遍现象，未来煤炭行业产能退出涉及多个层面。预核增产能退出、灾害治理矿井退出、环保影响退出和资源枯竭退出等将成为未来产能退出的主要途径。

关键观点6: 煤炭价格展望与供需格局判断

当前对煤炭价格的预期较之前更乐观，官方开始管控供给，供给边际收缩预期增强。企业数据上报存在偏差，部分煤炭企业为应付地方政府或让报表好看，存在虚报产量现象。

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