高盛：上调舜宇光学科技车载镜头业务盈利预期

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舜宇光学科技公布了 2024 年下半年净利润指引为 15.6 亿至 16.7 亿元人民币，同比增长 135% 至 152%，超出我们的预期以及彭博一致预期的 24%/20%。管理层将净利润的强劲增长归因于： (1)高端机型和 AI 机型带动智能手机市场复苏，支撑了手机镜头较高的平均销售价格(ASP); (2)电动汽车市场强劲，推动了车载镜头业务(2024 年车载镜头出货量同比增长 13%)。该公司 1 月车载镜头出货量环比增长 102%，达到 1300 万件，而摄像头模组业务依然疲软。展望未来，我们上调了舜宇光学科技车载镜头业务的盈利预期，这得益于更高的分辨率以及汽车上摄像头数量的增加。维持中性评级。 1 月车载镜头表现强劲，摄像头模组持续疲软 (1)手机镜头出货量同比增长 3%(环比增长 1%)，达到 1.06 亿件(对比大立光 1 月营收同比增长 11%;玉晶光 1 月营收同比增长 5%); (2)由于去年 1 月的 ………………………………