杰克逊霍尔发言稿即时解读：高鸽一曲

主要观点总结

本文总结了鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的发言，指出他表达了全面鸽派的立场，强调降息的重要性以应对当前劳动力市场疲软和通货膨胀下降的情况。文章还讨论了关于通货膨胀和失业率的关键观点，强调了通货膨胀预期的锚定对于实现通货紧缩的重要性。同时，文章也提到了对美联储降息的预期以及市场反应。

关键观点总结

关键观点1: 鲍威尔的鸽派立场和降息决策

鲍威尔在杰克逊霍尔会议上指出劳动力市场疲软和通货膨胀下降的情况，表明现在是降息的时机。他认为降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。整体来看，鲍威尔的立场比他的同僚更加鸽派。

关键观点2: 通货膨胀和失业率的关系

文章讨论了通货膨胀下降未导致失业率大幅上升的原因，并强调了疫情期间供应和需求的扭曲以及能源和商品市场的冲击对通货膨胀的影响。同时，也提到了通货膨胀预期的锚定对于实现通货紧缩的重要性。

关键观点3: 市场对降息的反应

市场对于鲍威尔的讲话反应强烈，黄金、美股、美债上涨，美元下跌，市场又回到了降息狂欢之中。交易员对降息的押注加大，对年内降息的预期接近100bp。

关键观点4: 谨慎对待美联储降息预期

作者强调耐心等待更多经济数据以谨慎对待降息，同时提醒市场有风险，投资需谨慎。

文章预览

  鲍威尔：你们应该都知道我们要干什么了吧。   鲍威尔在杰克逊霍尔会议上指出，劳动力市场疲软，通货膨胀下降，现在是时候降息了，防止劳动力市场进一步的疲软，经济的萎缩等；失业率上升是因为放缓招聘而非裁员，就业市场不太可能再次点燃通胀，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡，政策利率水平为应对风险提供了“充足的空间”，包括劳动力市场出现进一步不利的疲软；整体来看，鲍威尔比他的同僚更加鸽派，其他美联储官员讲话相对其鹰派，包括不应过度重视非农，通胀偏高，经济偏强，有条不紊降息（每次25bp）等，这无疑加大了交易员对大幅降息的押注，目前对9月降息50bp的押注有所升温，概率约为1/3，对年内降息的预期仍是最接近100bp；黄金，美股，美债上涨，美元下跌，市场又开始回到了降息狂欢之中， ………………………………