【银河地产胡孝宇】公司点评丨龙湖集团 (0960.HK)：投资深耕核心，压降负债规模

主要观点总结

龙湖集团2025年上半年业绩报告解读，涵盖营收、利润、投资、经营业务、负债等方面。公司实现营收稳步增长，但利润承压；投资深耕核心区域，销售稳中有降；经营业务齐头并进，购物中心租金和长租公寓出租率稳定增长；同时，公司有序压降有息负债，债务结构持续优化。

关键观点总结

关键观点1: 营业增长利润承压

公司2025年上半年实现营收稳健增长，但利润端下降较多，主要由于毛利率下滑和应占联营和合营公司业绩为负。

关键观点2: 投资深耕核心

公司2025年上半年销售金额有所下降，主要集中在西部区域和长三角区域。在土储方面，新增4块土储，平均楼面价上升，权益比例较高。

关键观点3: 经营业务稳中有升

公司的购物中心租金收入稳定增长，长租公寓维持高出租率，服务业务实现增长，物业管理覆盖多业态。

关键观点4: 有序压降有息负债

公司严格控制杠杆，压降负债，债务结构持续优化。融资成本降低，现金短债倍数较高。