国盛量化 | 六月配置建议：寻找具有微观优势的品种

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文：国盛金融工程团队 联系人：刘富兵/ 林志朋/汪宜生 ‍ 一、六月配置建议：寻找具有微观优势的品种 综合考虑货币、信用、增长和海外因素，当前宏观胜率整体偏低，A股处于典型的高赔率-低胜率阶段，与其寄望于有大的beta机会，不如寻找具有微观优势的品种获取结构性的alpha，微观优势一般体现为三点：低估值、强趋势、低拥挤。 1） 大市值 ： GK模型预测未来一年各宽基指数的预期收益为：沪深300（15.4%）>上证50（9.5%）>中证500（-0.9%），大市值指数预期回报显著优于中小市值指数，且当前小盘因子拥挤度高达3.5倍标准差。 2） 高质量 ： 赔率和拥挤度的左侧买入信号均已满足，且近期质量风格趋势上行已经确认，左侧信号和右侧信号实现共振，当前质量风格是横截面评分最高的风格因子。 3） 可转债 ： 尽管宏观胜率较低，但由于可转债天 ………………………………