资本市场怎么看2021年？

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从以往经验来看，市场对于宏观经济的一致预期通常在预测逻辑上比较准确，预测结果出现较大偏差的原因往往是路径上出现了未知的外生性变量，例如2020年的新冠疫情。但市场对于资产表现的一致预期的预测准确率就比较低。这里面有两方面原因：一方面，市场的一致预期存在较强的线性外推倾向，往往倾向于认为当年年底表现较好的资产和板块来年还会保持较强的惯性，过于重视当前政策和热点的短期影响。另一方面，市场具有自我实现的特征，一致预期出现的时候基本也是一致预期正在定价的时候，因此影响市场边际定价的因素往往在一致预期之外甚至是反面，比如贸易战、去杠杆、无限量量化宽松等。对市场还是需要用动态的、迭代进化的眼光来观察、理解 ………………………………