沪银上演“逼空”行情

主要观点总结

本文描述了国内商品市场的普涨格局，贵金属、工业金属等多数品种呈现回暖态势。资金加速涌入，风险偏好回升。文章还分析了白银上演“逼空”行情的原因，以及“反内卷”品种呈现的预期驱动与超跌修复的双重特征。最后提供了相关的研究报告信息。

关键观点总结

关键观点1: 国内商品市场普涨格局

贵金属、工业金属等多数品种呈现回暖态势，其中沪银大涨5.86%，沪金上涨1.33%，螺纹钢与铁矿石涨幅约1%。

关键观点2: 资金加速涌入与风险偏好回升

商品指数单日净流入68亿元，较前日明显放量。资金配置聚焦在贵金属、有色板块和新能源板块，多晶硅单品种流入超6亿元。

关键观点3: 白银“逼空”行情的原因

白银上演“逼空”行情源于降息预期升温与库存持续低位。宏观层面，美联储降息预期和海外市场“risk-off”支撑贵金属上涨。微观层面，库存结构性矛盾凸显。

关键观点4: “反内卷”品种的双重特征

“反内卷”品种呈现预期驱动与超跌修复的双重特征。多晶硅强势源于平台公司成立预期与盘面交割逻辑共振，双焦则演绎“利空出尽”后的估值修复逻辑。

关键观点5: 研究报告信息

本文附带了分析师刘郁的研究报告《资产配置日报：科技叙事接连涌现》，联系人洪青青，发布日期为2025年12月1日。