小而不倒是王者

巨象身上骑满了人。以市值大小把上市公司划分为两个对立阵营，这是一种二元割裂思维，经历短期踩踏后，市场仍将回到以基本面、成长性为锚。大而不倒有一种安全感，但世界上还有小而不倒，细分龙头地位不会在下行周期动摇，长期盈利能力足以穿越雨雾。考虑到国内支付天花板不高，医药领域诞生巨象的机会寥寥，一家企业最甜蜜的成长期多半是从小市值到中市值的膨胀阶段，业绩的边际改善带来的弹性最大。一群小象踩着泥泞孤独远行，我们随机从临床CRO、中药创新药、仿创药、乙肝临床治愈、消化内镜耗材选择代表性公司进行剖析，见证艰难时期小而不倒的韧性。01 临床CRO：枕戈待旦立足于内需，临床CRO有初步探底成功的迹象，泰格医药从低点反弹50%左右。在投融资低谷期，中国创新药没有泯灭梦想，研发强度仍在加码，2023年IND数量 ………………………………